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Reporte semanal — 6 de noviembre de 2026
6 min de lectura
+3.2%
Crecimiento anual del PIB en el tercer trimestre, el más rápido en tres años
6.25%
Tasa de interés objetivo de Banxico tras un recorte inesperado, la más baja desde febrero de 2022
+40%
Crecimiento anual de las exportaciones de México a Estados Unidos en septiembre, un récord de 62,200 millones de dólares
Economía
En el tercer trimestre, a tasa anual, el PIB de México creció 3.2%, su mayor ritmo en exactamente tres años. Aunque la agricultura creció 1.8%, la industria lo hizo 3.1% y los servicios 3.3%. Los analistas señalan que una base de comparación baja ayuda a elevar la tasa de crecimiento, al igual que las exportaciones manufactureras no automotrices que, aunque tienen poco valor agregado nacional, de todos modos sostienen el crecimiento.
Otro factor que ha impulsado el crecimiento es la inversión. Según Hacienda, al tercer trimestre la inversión pública sumaba 637,630 millones de pesos, 8% más que un año antes. La de educación creció 316%; la de salud, 228%. La inversión privada, hasta julio, había crecido 6.7%.
En una decisión inesperada, y por un estrecho margen de 3 a 2, Banxico decidió bajar su tasa de interés objetivo de 6.5% a 6.25%. Es la tasa más baja desde febrero de 2022. Esto deja el diferencial con las tasas de Estados Unidos en un mínimo histórico de 2.25%, y podría estrecharse aún más si la Fed decide subir las tasas en respuesta a la inflación persistente en ese país. Muchos analistas temen que el peso pueda depreciarse de manera significativa y que disminuyan los incentivos para invertir en México.
Comercio exterior, relación con Estados Unidos y T-MEC
Tras la contundente derrota política de los republicanos en las elecciones intermedias, se ha especulado mucho sobre lo que podría significar para México. Dos cosas son seguras: México no fue tema de campaña, y la lucha contra los políticos corruptos que facilitan el crimen organizado y el narcotráfico no es un tema que divida. De hecho, el secuestro y la detención de El Mayo ocurrieron durante la administración de Biden. En cualquier caso, Trump seguirá siendo presidente dos años más y conserva amplios poderes en materia de seguridad nacional y política exterior. Así que lo más probable es que las esperanzas del gobierno mexicano de que esto se traduzca en menos presión terminen en decepción. En cuanto al T-MEC, los analistas tampoco esperan grandes cambios.
Las exportaciones mexicanas a Estados Unidos marcaron un nuevo récord en septiembre, con 62,200 millones de dólares, su quinto mes consecutivo de crecimiento. Es un aumento anual de 40% y equivale a 17.60% de las importaciones estadounidenses. Canadá queda en un lejano segundo lugar, con 9.9%. De enero a septiembre, las exportaciones sumaron 481,600 millones de dólares, un aumento anual de 20%. En el mismo periodo, el déficit comercial de Estados Unidos con México fue de 184 mil millones de dólares, ligeramente por debajo de los 190 mil millones de dólares de Vietnam.
En septiembre, México recibió 5,360 millones de dólares en remesas, su nivel más bajo en cinco meses, aunque 1.6% más a tasa anual. Si bien la derrota de los republicanos podría significar una política migratoria menos agresiva, los analistas no esperan que las remesas se recuperen en el corto plazo. El CEMLA, un centro de análisis, señala que de enero a septiembre de 2026 el empleo de los migrantes mexicanos cayó en 278,000 puestos en la construcción, 107,000 en alimentos y entretenimiento y 80,000 en manufacturas, a tasa anual.
Política y asuntos sociales
La reacción defensiva del gobierno ante el escándalo del INE se ha traducido en el bloqueo, por parte de la UIF, la Unidad de Inteligencia Financiera, de las cuentas de 24 personas y 15 empresas, pero no (todavía) en órdenes de aprehensión. El régimen también ha insistido en deslindarse de Guadalupe Taddei, la consejera presidenta prófuga, y de su principal proveedor y pareja sentimental, Alfredo Hernández, quienes estarían, respectivamente, en Arizona y en Argentina. Pero sus intentos de distanciarse de esas personas, y de culpar a administraciones pasadas del INE, probablemente le resulten contraproducentes, pues es clarísimo que Taddei es completamente de MORENA, y que hasta su gestión el INE había sido una de las instituciones mexicanas más limpias y respetadas, incluso a nivel internacional.
Tecnología, medio ambiente, salud, industrias y servicios
En agosto, las importaciones mexicanas de gas natural estadounidense fueron de 7.71 mil millones de pies cúbicos diarios (bcfd), 4.3% más a tasa anual y un récord histórico. México es el destino más importante del gas de Estados Unidos, con 28.4% de sus exportaciones. Aun así, la producción nacional de México también aumentó, con un promedio de 4.94 bcfd en el tercer trimestre, un incremento de 9.8%.
Un estudio del experto en energía Francisco Barnés muestra que, entre 2018 y 2024, PEMEX TRI (Transformación Industrial, es decir, refinación) tuvo pérdidas por 1.40 billones de pesos, 80% de todas las pérdidas netas de PEMEX durante esa administración. Sus activos netos cayeron de −162 mil millones de pesos a −1.5 billones de pesos. La razón fue una decisión interna de exportar menos y refinar más, saturando las refinerías mexicanas (creadas para crudos ligeros) con crudo de alto contenido de azufre. Eso provocó una caída de 50% en la productividad de combustibles de alto valor (en comparación con la administración de Calderón, 2006-2012), y pérdidas de 40 dólares por barril procesado. Otra externalidad negativa ha sido una contaminación grave: mientras las normas mexicanas exigen recuperar al menos 90% de los compuestos de azufre, las refinerías se ubican en niveles de recuperación de entre 15 y 30%; las emisiones de SO2 (un contaminante peligroso) aumentaron 118%, a 2.43 kg por barril, más del doble de lo que reporta PEMEX.
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