Reporte semanal — 30 de octubre de 2026

Economía#

La estimación oportuna del INEGI sitúa el crecimiento del PIB del tercer trimestre en 3.2% anual y en 0.9% frente al segundo trimestre, su tercer avance trimestral consecutivo. Superó el 3.0% que esperaban los analistas encuestados por Bloomberg, es la tasa anual más alta desde el tercer trimestre de 2023 y es el mejor trimestre de la administración de Sheinbaum; los dos trimestres anteriores crecieron 2.1% y 0.2% anual. Por sectores, los servicios encabezaron con un crecimiento anual de 3.4%, la industria creció 3.0% y el sector agropecuario 2.2%, aunque en términos trimestrales este último cayó 0.4%. Los motores fueron un repunte de la inversión pública, las exportaciones a Estados Unidos ligadas a la demanda de IA y una mayor actividad en el comercio y los servicios. Quizá la cifra más reveladora sea el tamaño del error de pronóstico: en junio, el consenso era de 1.1% para todo el año.

El IGAE, el indicador mensual de la actividad económica, creció 3.5% anual en agosto, su mayor avance en casi tres años, y 0.6% mensual. La industria creció 3.6%, su mejor resultado desde 2023, y los servicios 3.7%, mientras que las actividades agropecuarias cayeron 3.3%. Dentro de la industria, las manufacturas crecieron 3.2% y la construcción 7.9%. El sector que más creció fue el comercio al por mayor, con 12.2%, lo cual es menos alentador de lo que parece, pues buena parte corresponde a la distribución de componentes importados a las plantas de ensamble.

Los analistas elevaron sus pronósticos para la economía mexicana de este año. Banamex pasó su estimación para 2026 de 1.4% a 2.0%; Banorte, de 1.4% a 1.9%; Goldman Sachs, de 1.4% a 1.7%; Banco Base, de 1.6% a 1.8%, y Oxford Economics, de 1.5% a 1.6%. El FMI elevó la suya de 1.2% a 1.5% en octubre, y la OCDE, de 0.8% a 1.5% en septiembre.

Las exportaciones de septiembre alcanzaron 77,797 millones de dólares, 37.9% más que un año antes, y sumaron su octavo mes consecutivo de crecimiento de dos dígitos. Las manufacturas no automotrices crecieron 53%, y 57.2% en los envíos a Estados Unidos; las exportaciones automotrices crecieron apenas 5.7%. Las importaciones fueron de 78,403 millones de dólares, 33.1% más, con un alza de 38.8% en los bienes intermedios. El déficit del mes fue de 606 millones de dólares, 75.6% menor que en septiembre de 2025; enero-septiembre cerró con un superávit de 9,254 millones de dólares, frente a un déficit de 3,398 millones de dólares en el mismo periodo del año pasado.

Un indicador que podría apuntar a una recuperación más sostenida es el aumento de las importaciones de bienes de capital, la señal adelantada habitual de la inversión productiva. En septiembre sumaron 5,477 millones de dólares, un alza anual de 18.7% y el mayor aumento desde mayo de 2024.

El origen de los buenos resultados en México podría verse en las cifras de Estados Unidos publicadas el mismo día. La economía estadounidense creció 3.4% en el tercer trimestre, por encima del 3.2% esperado y a su ritmo más rápido en cuatro trimestres. La inversión empresarial subió 19.4% y aportó 3.3 puntos porcentuales; el gasto en equipo subió 20.9% y, dentro de él, el de computadoras y equipo relacionado saltó 66.7%. Andrés Abadía, de Pantheon Macroeconomics, espera que esto siga sosteniendo la demanda de manufacturas y bienes intermedios mexicanos, aunque advierte que el tamaño del beneficio depende del lugar de México en esas cadenas de suministro y del estado de la relación comercial.

El peso cerró el jueves en 18.83 por dólar, tras depreciarse 1.14% en la sesión, su nivel más débil desde agosto de 2025; durante la jornada llegó a 18.89, un nuevo máximo del dólar en el año.

La inflación se aceleró a 3.62% anual en la primera quincena de octubre, y el secretario de Hacienda, Edgar Amador, admitió que habría llegado a 5.2% sin los subsidios a los precios de los combustibles, cuyo costo fiscal neto hasta septiembre superó los 108 mil millones de pesos (unos 5,700 millones de dólares; a lo largo del texto, las cifras en pesos se convierten a 18.80 pesos por dólar). Con los precios del crudo todavía elevados, esto seguirá cobrando factura a las finanzas públicas. Amador también ofreció algunas cifras favorables: la inversión pública acumula un alza de 10.2% hasta julio, la inversión privada subió 6.7% sólo en julio, la IED alcanzó un récord de 34,000 millones de dólares en el primer semestre, la deuda pública cerrará 2026 en 54% del PIB y el fondo de estabilización de los ingresos presupuestarios supera los 173 mil millones de pesos (unos 9,200 millones de dólares), su nivel más alto desde 2020.

Comercio exterior, relación con Estados Unidos y T-MEC#

El secretario de Economía, Marcelo Ebrard, dijo que un acuerdo para reducir los aranceles de Estados Unidos al acero y al aluminio mexicanos es “probable” sólo después de las elecciones intermedias estadounidenses del 3 de noviembre: “probable, no sé”, en sus propias palabras. El arancel de 50% a ambos metales sigue vigente, y los aranceles automotrices siguen sobre la mesa. Janneth Quiroz, de Monex, señala que las conversaciones sobre los metales están estancadas, sin fecha para una cuarta ronda. México ha ofrecido comprar más energía estadounidense y recortar sus importaciones de terceros países, en particular de China. Ebrard también observó que los aranceles generan ingresos para el Tesoro estadounidense, que es la verdadera razón para no esperar que desaparezcan pronto.

El éxito silencioso es el propio tratado. Más de 83% de los envíos mexicanos a Estados Unidos ya cumple con las reglas de origen del T-MEC, frente a cerca de 50% en 2024, y el arancel efectivo promedio sobre los bienes mexicanos es de 3.2%. Los exportadores se adaptaron mucho más rápido de lo que ha avanzado la negociación. Conviene tenerlo presente al leer el ruido de la revisión: los flujos actuales ya están en buena medida protegidos, y por eso un desenlace adverso en 2027 resultaría tan costoso.

Las exportaciones de ganado se reanudaron por el segundo cruce fronterizo de Chihuahua, con un primer envío de 750 cabezas, conforme a los protocolos acordados con Washington tras más de un año de cierre a causa del gusano barrenador. La reapertura es gradual y condicionada, y el sector ya perdió un ciclo completo.

Política y asuntos sociales#

Guadalupe Taddei renunció como consejera presidenta del INE el 26 de octubre, una semana después de las acusaciones de corrupción. La Cámara de Diputados recibió la renuncia e inició el proceso de sustitución. El Consejo General del INE nombró presidenta provisional a Blanca Yassahara Cruz García, quien ocupará el cargo sólo hasta que la Cámara elija a un sustituto por mayoría de dos tercios. La elección no tranquiliza: Cruz García figura entre los tres consejeros cuyo nombramiento, en abril de 2026, respaldaron únicamente MORENA y sus aliados, y el Observatorio Permanente de Integridad Electoral encontró que votó con Taddei entre 88% y 100% de las veces de finales de abril a septiembre. La presidenta Sheinbaum pidió a la Auditoría Superior de la Federación una auditoría que abarque no sólo la gestión de Taddei, sino también la de Lorenzo Córdova —un planteamiento que convenientemente busca repartir la culpa—, y dijo que Taddei había traicionado la confianza del pueblo.

Los contratos en el centro del caso se van aclarando. La ASF abrió una investigación por contrataciones irregulares, conflictos de interés, colusión entre proveedores y triangulación de recursos públicos. Cajas Graf y Corporativo Zeg recibieron en 2025 dos adjudicaciones directas por 197.6 millones de pesos (unos 10.5 millones de dólares) para materiales de la elección judicial; las mismas empresas tienen contratos con organismos electorales locales en al menos 13 estados, y El Universal contabiliza siete empresas con más de mil millones de pesos (unos 53 millones de dólares) en ese tipo de contratos. Cosmocolor, proveedora de las credenciales para votar, está bajo escrutinio por sobreprecios en el contrato más grande del instituto.

Los transportistas iniciaron movilizaciones el 26 de octubre, con bloqueos en accesos carreteros y corredores logísticos de 20 a 25 estados. Sus demandas son la inseguridad en las carreteras, la extorsión y el “cobro de piso” en las rutas de carga, los abusos de grúas y corralones, la infraestructura carretera y la presión fiscal y regulatoria. Las organizaciones acusan a la Secretaría de Gobernación (Segob) de no cumplir los compromisos asumidos en 2024. Con todo, ya hay nuevas negociaciones con el gobierno, lo que ha moderado las protestas.

Trabajadores y jubilados del IMSS convocaron a una megamarcha nacional el viernes 30 de octubre en la Ciudad de México y 14 estados. El Consejo Técnico aprobó un aumento salarial de 8% el 21 de octubre, y fue rechazado: la disputa es por insumos, equipo y condiciones de trabajo, y por la destitución del líder del SNTSS, Rafael Olivos, diputado federal suplente de MORENA.

Tecnología, medio ambiente, salud, industrias y servicios#

La autoridad antimonopolio del gobierno, la Comisión Nacional Antimonopolio, multó con 67 millones de pesos (unos 3.6 millones de dólares) a nueve empresas de tecnología y a sus directivos por coludirse en 14 licitaciones públicas entre 2012 y 2022. Todas pertenecían a un mismo grupo de interés económico, Grupo Soluciones, que operaba una unidad interna conocida como “La Fábrica de Licitaciones”, que decidía qué empresa ganaría cada contrato y redactaba las propuestas competidoras. Pemex, el IMSS, el ISSSTE, la Conagua y la Secretaría de Economía pagaron sobreprecios superiores a 40%. La resolución se turnó a la Secretaría Anticorrupción y Buen Gobierno; las empresas aún pueden impugnarla. La multa, frente a una década de sobreprecios en cinco dependencias, es irrisoria.

La CFE reportó una pérdida neta de 23,310 millones de pesos (unos 1,240 millones de dólares) en el tercer trimestre, frente a una utilidad de 56,420 millones de pesos (unos 3,000 millones de dólares) un año antes. La utilidad de operación cayó 53% y los ingresos 1%, aunque el volumen de energía vendida subió 3.4%. La empresa atribuye el vuelco principalmente a una menor ganancia cambiaria —un efecto contable, no una salida de efectivo—, pero los costos subieron por una actualización actuarial de las obligaciones laborales y una nómina más alta, y reconoce un deterioro de sus cuentas por cobrar. La deuda de largo plazo creció 5.5%, a 422 mil millones de pesos (unos 22,400 millones de dólares). Es la empresa de la que se espera que abastezca el auge de los centros de datos que está detrás de las cifras de exportación mencionadas arriba.